【FICC工作笔记】2018年10月22日星期一

153天前发布 admin
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原标题:【FICC工作笔记】2018年10月22日星期一

编者语:

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理,从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读,旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组(杨倞、高扬、孙娴等)

【重要事件】

1、10月22日国常会:设立民营企业债券融资支持工具 以市场化方式帮助缓解企业融资难。会议指出,要坚持“两个毫不动摇”,出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策。会议决定,对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度,提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。同时,针对当前民营企业融资难,运用市场化方式支持民营企业债券融资,由人民银行依法向专业机构提供初始资金支持,委托其按照市场化运作、防范风险原则,为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持;条件成熟时可引入商业银行、保险公司资金自愿参与,建立风险共担机制。

2、中国央行:设立民营企业债券融资支持工具,毫不动摇支持民营经济发展。民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。同时,人民银行积极支持商业银行、保险公司以及债券信用增进公司等机构,在加强风险识别和风险控制的基础上,运用信用风险缓释工具等多种手段,支持民营企业债券融资。充分发挥地方政府在改善营商环境、督导民营企业规范经营中的作用。

【资金面】

央行今日进行了1200 亿 7 天期逆回购操作,今日无逆回购到期,当日净投放 1200 亿。税期将至,但在央行的巨量投放下,资金面维持平衡偏松。早盘,隔夜加权融出大量,7天减点成交在2.5%-2.55%区间;午盘,市场资金面持续宽松,隔夜减点成交适量,市场维持宽松直至收盘。隔夜加权利率 2.4985%,较上个交易日上行3.89bp,7 天加权利率 2.6374%,较上个交易日上行 2.93bp。

【一级市场

利率债方面,周一无发行。

信用一级方面,今日供给量依旧维持在较高水平。其中短融14只/125亿。中票供给8只/70亿。一级认购情绪一般。短融方面:AAA方面,0.74年的优质短融多发在3.9-4.4之间,如优质城投18西安高新SCP010发在3.94%,略高于10月15日发行的18西安高新SCP008(票面3.87%);过剩产能发在4.2-4.4之间,如18冀中能源SCP015发在4.33%,未达到发行人预期票面:4.14%,基金和保险参与为主。AA+方面,0.49年的18东北电力SCP002发在3.5%,0.74年的AA+短融多发在4.2-4.5之间,如18华菱钢铁SCP005票面4.5%,券商资管和基金均有认购。中票方面:AAA、3年的金属加工行业:18南山集MTN002发在6.11%;5年的18陕煤化MTN004发在4.79%,投标较为火爆,全场2倍以上(发行规模25亿)。AA+方面,5年的18宿迁交通MTN001发在5.89%,接近下限了。AA方面,3+2年的18淄博高新MTN001发在上限7.5%。

公司债/企业债方面,周一公司债发行18革新百集非公开,1+1+1年,安博尔AA,7.5%;发行18木渎城乡非公开,2+1年,中诚信国际AA/AA,7.0%;发行18宜华集团小公募,2+1年,中诚信证券AA+/AA+,发行结果待定;发行18三峡集团小公募,3年/5年,中诚信证券AAA/AAA,发行结果待定;发行18云南城投小公募,7.28亿 3年/1+1+1年/2+1年,联合信用AA/AAA,云南省城市建设投资集团有限公司担保,发行结果待定;发行18俊发集团非公开,2+2年/3+2年,联合信用AA/AA,发行结果待定;发行18川发展资管非公开,2+1年/3年,中诚信证券AA+/AA+,发行结果待定;发行18大庆城投非公开,2+2+1年,中诚信证券AA+,发行结果待定;上周发行的18中民投小公募,10亿 2+1年,上海新世纪AAA/AAA,7.5%;发行18成都高投小公募,3年,大公国际AAA/AAA,4.48%;发行18红星控股小公募,2+1年,联合信用AAA/AAA,6.5%;发行18顺丰泰森小公募,2+1年,中诚信证券AAA/AAA,4.17%;发行18新兴际华集团小公募,3+N年,联合信用AAA/AAA,5.0%;发行18广汇集团小公募,2+1年,中诚信证券AA+/AA+,7.5%。周一企业债发行18陕交建可续期债,AAA/AAA,10+5+N,6.5;发行18苏交债,5年,AAA/AAA,4.43;发行18朔州债01,AA/AA,7年,7.5。

【二级市场】

除个别期限外,今日利率债市场收益率整体小幅上行。具体来看,SKY_3M上行7BP至2.27%;SKY_10Y上行3BP至3.59%。

利率互换方面,挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均上涨2个点,长端平均上涨2个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均上涨3个点,长端平均上涨1个点。

今日信用债收益率涨跌互现。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M期限收益率上行11BP至3.19%,3年期收益率上行1BP至4.05%,5年期收益率稳定于4.25%。中债中短期票据收益率曲线(A)1年期收益率下行5BP至10.05%。

【存单观察】

今日同业存单发行446.9亿,市场余额91150.4亿。具体来看,AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.49%(-1bp)、2.55%(-2bp)、2.65%(0bp)、2.72%(+2bp),3个月发行利率分别为2.89%(+4bp)、3.00%(+8bp)、3.15%(+3bp)、3.35%(+6bp),1年期利率分别为3.51%(-1bp)、3.56%(+1bp)、3.85%(+3bp)、3.91%(+1bp)。

【外汇市场】

周一,美元在亚洲盘间震荡,欧洲时段则受意大利债务问题继续发酵的影响,大幅攀升,欧元兑美元冲高回落,英镑兑美元重挫逾百点。10月22日,人民币兑美元今日中间价上行151个基点,达到6.9236;人民币兑美元即期闭市时报6.9372,较上一交易日下行51个基点;截至北京时间18点,美元指数报于95.79,较前一收盘价上行0.15%;欧元兑美元下行0.10%,报1.1503;英镑兑美元下行0.36%,报1.3029;美元兑日元上行0.26%,报112.84;澳元兑美元下行0.25%,报0.7101。

【信用事件】

1、永泰能源:由于受债券违约事件影响,公司正常融资功能基本丧失,短期流动性极度紧张,“15永泰能源MTN001”未按期足额兑付利息及回售本金,已构成实质违约。此次“15永泰能源MTN001”违约,客观上触发了公司存续期内的“15永泰能源MTN002”“17永泰能源PPN001”“17永泰能源PPN003”“18永泰能源PPN001”“18永泰能源CP001”“18永泰能源MTN001”交叉保护条款。

2、杭州市地铁集团:2018年1-9月累计新增借款占上年末净资产的40.56%。(相关债券:14杭地铁债、16杭州地铁MTN002、16杭州地铁MTN001)

3、川煤集团:经公司和各方共同努力,多渠道筹措资金,公司已经于10月22日向登记托管机构全额划付“10川煤债”本金。

4、中债金融估值中心:下调金立通信相关债券中债市场隐含评级-债券债项评级至CC。(相关债券:16金立债)

5、中债金融估值中心:下调康美药业相关债券中债市场隐含评级-债券债项评级至A-。(相关债券:18康美MTN003、17康美MTN001、18康美SCP003、18康美SCP002)

6、东兴证券: 公司总经理和财务负责人发生变动。(相关债券:17东兴03、18东兴F4、16东兴02、18东兴F3、18东兴F1、16东兴债、17东兴F2、17东兴02、17东兴01、18东兴F2、14东兴债、17东兴F3)

7、司尔特:在“15司尔债”第3年末,公司决定不上调债券票面利率,即债券存续期后2年的票面利率仍维持4.98%不变。

8、苏州元禾控股:在“15苏元禾”存续期的第3年末,公司选择调整票面利率,即票面利率调整为5.27%,并在债券存续期后2固定不变。

9、海航控股:若公司不行使“15海南航空MTN001”赎回权,则票面利率需要进行重置,利率重置日10月21日,票面利率由5.40%调整为8.78%。

10、中诚信国际:关注杭州良渚文化城集团有限公司2018年1-9月累计新增借款占公司上年末净资产的比例为52.85%。(相关债券:18良渚停车场专项债、18良渚文化MTN001、18良渚文化PPN001、17良渚文化PPN002、17良渚文化PPN001)

11、新世纪评级:关注东方园林财务负责人辞职及实际控制人拟转让股权等事项。(相关债券:16东林03、16东林02、18东林01、16东林01、18东方园林SCP002、18东方园林CP002、18东方园林CP001、18东方园林SCP001、17东方园林CP001)

12、瑞康医药:鉴于近期市场波动较大,公司决定取消发行2018年度第五期超短期融资券,规模5亿元。(相关债券:18瑞康医药SCP005)

13、晨鸣纸业:因资金安排变化,现推迟发行2018年度第十一期超短期融资券,规模6亿元。(相关债券:18鲁晨鸣SCP011)

14、华菱钢铁集团:根据目前申购情况,经与簿记管理人协商一致,现决定调整2018年度第五期超短期融资券发行金额为5亿元。本次发行采用发行金额动态调整机制,基础发行规模为5亿元,发行金额上限为10亿元,期限为270天。(相关债券:18华菱钢铁SCP005)

15、金科股份:由于公司资金运用安排发生变化,拟变更“18金科地产CP001”募集金用途。

16、柳州城投:由于公司融资规划调整,变更2018年度第一期短期融资券募集资金用途。(相关债券:18柳州城投CP001)

17、台州市金融投资:因公司资金需求发生变化,拟变更2018年度第二期中期票据部分募集资金用途。(相关债券:18台州金融MTN002)

18、新余城建:变更2018年度第一期中期票据募集资金用途。(相关债券:16新余城建MTN001)

19、宁夏上陵实业:11月21日将召开“12宁上陵/12宁夏上陵”2018年第一次债券持有人会议,审议议案1《关于修订“2011年宁夏上陵实业(集团)有限公司公司债券持有人会议规则”部分条款的议案》。

20、贵阳城投:日前召开了“16贵阳停车场债01”和“16贵阳停车场债02”持有人会议,审议通过了变更债券受托管理人、偿债资金专户监管银行和募集资金账户监管银行的议案。

21、升华集团控股:拟于11月16日召开“12升华债”2018年第二次债券持有人会议,审议表决提前兑付的议案。

22、招商证券:于10月17日收悉《中国华阳经贸集团有限公司关于增加“16华阳01”、“17华阳01”、“17华阳02”2018年第一次债券持有人会议临时提案的函》,该函提请在本次持有人会议上增加审议为“16华阳01”、“17华阳01”、“17华阳02”提供增信措施及延后确认债券是否加速清偿的议案。招商证券经审议后同意增加该议案内容。

23、融信(福建)投资集团: 发布“15融信01”2018年第一次债券持有人会议的补充通知称,调整《关于变更<募集说明书>内容的议案》。

24、宁乡国资投资控股:股东、注册资本、住所及经营范围变动;公司股东由“宁乡县财政局”变更为“宁乡市人民政府”,注册资本由10亿元变更为20亿元。(相关债券:16宁债01/16宁棚改项目债01、16宁债02/16宁棚改项目债02)

25、广州珠江实业集团:党委书记、董事长郑暑平涉嫌严重违纪违法,目前正接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。(相关债券:18珠实专项债、18粤珠江PPN003、17粤珠江PPN001、16珠江02、16粤珠江MTN001、18粤珠江PPN002、16珠江01)

26、江西铜业:原党委委员、副总经理王赤卫涉嫌严重违法,经省监委指定,目前正接受南昌市监委监察调查。(相关债券:17江铜01)

27、上海中环投资开发:董事发生变更。(相关债券:15中环01、17沪中环)

28、申万宏源:董事发生变动。上述人员变动不会对公司的日常管理、生产经营及偿债能力产生影响。(相关债券:12申万债、16申证C1、16申证C3、17申证01、17申证02)

(完)

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